浙江东日

南京商行背景：南京银行注册资本为12.07亿元，截至2006年底总资产为579.23亿元，2006年度实现利润总额达到7.75亿元。而截至2005年底，南京银行资本充足率为12.16%，核心资本充足率为7.78%，不良贷款率为3.22%。根据《银行家》公布的2006年中国城市商业银行50强排名，南京银行排名第5位。

　　南京银行2005年年报显示，该行2005年实现利润总额、净利润分别为4.10亿元、3.10亿元，每股净资产为1.53元。据此推测，2006年南京银行净利润约在5.8亿元左右，每股收益与每股净资产分别约在0.48元、2元左右。南京市商业银行拥有法国巴黎银行和国际金融公司两大外资战略投资者。法国巴黎银行拥有南京市商业银行19.2%的股份，为第二大股东；国际金融公司则拥有5%的股份，为第四大股东。

如果说2006年是大型银行上市的高峰年，那么在2007年里，中小银行的密集上市将成为一大景观，继兴业银行上市之后，各城市商业银行将掀起新一轮上市狂潮。

　　参股银行的上市公司一般都可获得稳定而丰厚的利润，上市公司因业绩的提升而在二级市场上表现极佳。参股交通银行的上海金陵(600621)也已经上涨了200%，而持有多家金融机构股权的雅戈尔(600177)的涨幅更超过6倍等等。

　　从2月开始，凡是与参股金融概念沾边的上市公司都成为资金追捧的热点，短期积累涨幅过大，投资风险也骤然加大。在中信银行、交通银行上市后，城市商业银行也即将登台亮相，对于那些持有其股权而未被挖掘出的参股上市公司，蕴藏着相对安全的投资机会。为此，本刊独家统计了目前沪深两市100多家参股城市商业银行的上市公司，作为投资者的投资参考。

　　参股城市商行板块有望爆发

　　中国金融业的业绩增长已经进入到一个高速发展期，据权威机构统计，2006年银行业的平均回报率接近14%，直接给许多参股银行的上市公司带来了稳定丰厚的投资回报。更重要的是，在新会计准则实施背景下，参股银行类上市公司的这些投资收益将在账面上得以显现，并带来大额的资本增值。

　　例如，岁宝热电(600864)减持民生银行兑现巨额股权投资收益，为该公司实现盈利立下汗马功劳。年报中,公司主营业务利润为亏损1831万元。而在去年11月决定将持有的民生银行22039.29万股中不超过20%的股票出售后,一举扭亏实现投资收益3152万元。其股价也从当时的不到10元上涨到如今的35元。

　　而随着中国金融改革加速，商业银行和城市商行也将通过积极改制陆续实现上市。中国银监会曾明确表示，将继续支持城市商业银行稳健发展；支持城市商业银行通过吸引国内外高素质的战略投资人和上市等多种方式，全面提升竞争力。据统计，2007年，我国共有城市商业银行112家，总资产已由2000年的7000亿元增至2.6万亿元。盈利较2000年的13亿元大幅上升，2006年共录得181亿元盈利，增幅已连续七年保持在35%以上。

　　在巨大的成长性的推动下，城市商行在二级市场上的表现注定给投资者带来丰厚的获利。

　　目前两市整个金融板块的重心正逐步上移，作为分享中国金融业发展的最大赢家，参股地方商行的上市公司无疑也将成为资金重点追捧的对象。它们的投资价值届时将逐渐在二级市场被充分挖掘出来，并进一步激发市场对该题材的热情，实现该板块在2007年牛市中的领舞。

　　两大标准精选参股城商行的龙头品种

　　城市商业银行登陆A股市场乃大势所趋。资料显示，早已递交上市申请的南京市商业银行有望在今年上半年实现A股发行上市，同样已递交上市申请的还有宁波市商业银行。与此同时，重庆市商业银行和北京银行近期也公开宣布，希望年内完成上市计划。

　　当前，虽然普通投资者无法直接买到该板块的股票,但仍可以通过购买参股地方商行的上市公司来间接获得金融业大发展所带来的收益。提前布局，充分挖掘参股该板块的上市公司，机构和部分先知先觉的投资者已开始行动。

　　在参股商业银行板块的操作策略上，建议投资者要注意以下两个重要的选股标准：其一是关注参股比例大的上市公司。从目前相关个股的市场表现来看，持有商业银行股权比例越大的上市公司越易得到主力资金的强烈追捧。浙江东日、S浙广厦、沙隆达A、丰原药业等个股分别持有各个城市商行超过10%的股份，在城市商行持续盈利的情况下，参股公司就等于拥有了一只稳定的分红奶牛。

　　其二是注重参股对象的资产质量。参股对象的资产质量与经营状况，将影响公司投资的增值程度，同时具有优质资产的参股对象将有着更大的上市可能性。因此，建议投资者关注所选目标本身质地的同时，重点在参股优质银行的上市公司中寻宝。

　　统计数据显示，上海银行综合竞争力位居榜首；北京银行资产规模最大；宁波商业银行的资产质量最好，不良贷款率最低而拨备覆盖率最高；南京商业银行的盈利能力较高。因而，这些城市商业银行最有可能在今年先人一步登陆A股。

　　在个股方面可重点关注南京高科(600064)以及重庆路桥(600106)。南京高科目前持有20520万股南京市商业银行法人股(成本为21688.91万元)，占17%股份(每股1.057元)，为该行第三大股东。南京市商业银行已递交上市申请并有望在今年上半年实现A股发行上市，一定成功发行，预计南京高科每股将因此增值6.28元(每股价值7.34元)，对公司每股净资产的贡献在3.74元左右。而重庆路桥斥资2亿购入重庆商行16964万股，占10.55%的股份。目前重庆市商业银行也正在积极准备赴港上市事宜。